الاسهم السعوديه

يؤكد محللون أن الطلب سيزيد على الهياكل التي تربط بين فئات أصول مختلفة وأن صانعي السياسات سيكونون في وضع الاستعداد والتأهب .

وتقول صحيفة “فاينانشيال تايمز” إن هذا الاتجاه الذي تعزز أساساً بالاهتمام المتنامي بالعملات من قبل صناديق التحوط أدى الى زيادة بمقدار 81 في المائة في معدل الدوران اليومي لخيارات العملات الى متوسط قدره 200 مليار دولار خلال السنوات الثلاث المنتهية في 2007 طبقاً لآخر استطلاع أجراه بنك التسويات الدولية .

حتى الآن، استندت خيارات العملات الأجنبية الى حد كبير الى التأرجحات في أسواق العملة العالمية .

ويوشك هذا الوضع على التغيّر مع ظهور جيل جديد من منتجات خيارات العملات الأجنبية التي تتيح للمستثمرين القيام بعمليات تداول في فئات الأصول المختلفة .

ويعني هذا أن تداولات العملات ستعتمد أكثر على التحركات في الأسواق الأخرى، مثال أسعار الفائدة والسلع والأسهم .

ويقول ديفيد جيرشوف، المدير التنفيذي لشركة “سوبر ديريفاتيفز” التي تقدم تقييمات مستقلة للمشتقات المتعلقة بأصول كثيرة في لندن إن هذا التحول سيمثل الخطوة الكبرى التالية .

ويعتبر هذا التطور خطوة طبيعية لأسواق خيارات العملات الأجنبية التي ظلت ضمن ابتكارات المشتقات على مدى العقود الثلاثة الماضية .

وبالعودة الى ثمانينات القرن العشرين، كانت خيارات العملات الأجنبية بسيطة نسبياً . فقد قيّمت ما سميت بالخيارات ذات السمات الطبيعية الحق في شراء أو بيع عملة بعينها مقابل أخرى بأسعار مختلفة في مواعيد مختلفة من المستقبل .

وكانت الخبرة قليلة على الأرض وسمحت لقلة من البنوك الكبيرة باستخلاص هوامش صحية من العملاء والسوق .

ولكن، ومع نمو الحميمية مع المنتجات، تقلصت الهوامش وخلال سنوات قليلة كانت البنوك تبحث عن مصادر بديلة لهوامش أكبر . ومن هناك، ترعرع ما سمي بالجيل الأول من خيارات العملات .

وأتاح الجيل الأول للمستثمرين وضع شروط على الخيارات ذات السمات الطبيعية .

وعلى سبيل المثال، كان تفعيل عقود الخيارات أو عدم تفعيلها يتم استناداً الى ما إذا كانت مستويات بعينها قد تحققت .

وضم الجيل الثاني من خيارات العملات الأجنبية منتجات الجيل الأول هذه في حزم مع بدايات مؤجلة وأنشأت بذلك هياكل مثل “خيارات النافذة” التي لا يوجد فيها حق العميل في شراء عملة أو بيعها إلا لفترة محددة .

وجاء بعد ذلك الجيل الثالث الذي أنشأ هياكل أكثر تعقيداً ضمت حزم خيارات مختلفة لتعزيز العائد .

وتتحرك أسواق خيارات العملات الأجنبية الآن نحو الجيل الرابع حيث يطالب المستثمرون بهياكل تربط بين فئات أصول مختلفة .

وقد كانت عملات الدول المنتجة للسلع مترابطة الى درجة كبيرة مع سعر المواد الخام في السنوات الأخيرة .

وعلى سبيل المثال، يجد المرء أن سعر الكرونا النرويجية وسعر النفط مترابطان الى درجة كبيرة في حين أن الين الياباني أظهر علاقة عكسية لافتة مع الأسهم . وفي الوقت ذاته، ظل مسار أسعار الفائدة العالمية ولفترة طويلة قوة دافعة لتحركات العملات .

ومن خلال الاستفادة من هذه الصلات، يستطيع المستثمرون إنشاء هياكل خيارات تملك القدرة على تعزيز العوائد .

وأن بناء تلك الهياكل التي يمكن أن تشمل، على سبيل المثال، حق المستثمر في أن يبيع الين إذا وصل مؤشر نيكاي 225 للأسهم الى مستوى بعينه أكثر تعقيداً من بناء خيارات أصل واحد .

ولكن المستثمرين يزدادون رضى بالتعامل مع التعقيد المطرد لهياكل تلك الأصول المدفوعة من ناحية بقواعد تسعير تستند الى الانترنت مثل تلك القواعد التي توفرها “سوبر ديريفا تيفز” .

وقد أدى هذا الى زيادة الشفافية في السوق الأمر الذي أدى بدوره الى زيادة أحجام التعاملات .

ويقول جيرشون إنه في الوقت الذي ربما لا يكون فيه سوق هذه المنتجات قد انطلقت بعد، إلا أنه لن يمر وقت طويل قبل أن تصبح أكثر رسمية .

ويقول جيرشون إن المرء إذا كان مصدّر نفط نرويجياً سيقوم بتعامل يشتمل على كرونا نرويجية ونفط برنت . ويضيف أن العالم سيتغير وأن الناس سيحمون تعرض عملاتهم الأجنبية في هيكل واحد .

ويمكن لذلك التطور الذي قد يعزز الترابط بين فئات أصول مالية مختلفة أن يقرع أجراس الإنذار في مكاتب البنوك المركزية العالمية .

ويشعر صانعو السياسات بالقلق من الطريقة التي أثر من خلالها نشر أدوات الديون المعقدة على كثير من فئات الأصول والأسواق حول العالم .

وعموماً، يقول مسؤولو البنوك إنهم يريدون تجنب سباق تسلح التعقيد الذي تطور في أسواق الائتمان وخلّف البنوك وفي دفاترها كمية كبيرة من المخاطر .

ويقول تروي روربوغ رئيس عمليات تداول العملات الأجنبية في جيه بيه مورجان إنهم يوجهون مطوري منتجاتهم بعيداً عن تمرين في التعقيد . ويقول إنه في الوقت الذي يتعين على البنوك تطوير منتجات خيارات جديدة لتبقى تنافسية، يجب أن تكون منتجات يريدها العملاء ويرغبون في تداولها .

ويوضح روربوغ أنه في حال أنشأ المرء منتجاً لا يمكن حمايته على نحو سليم فربما ينشئ إصداراً . ويضيف إن التطورات في إدارة المخاطر وتحسن السيولة في العملات الأجنبية يجعل حدوث ما وقع في أسواق أخرى في أسواق العملات الأجنبية أمراً غير مرجح . ولكن روربوغ لم يستبعد حدوث ذلك نهائياً في ضوء القوى المحركة الحالية في السوق .

الله يعطيك العافيه

وبارك الله فيـــك

الله يعطيك العافيه

وبارك الله فيـــك

الـــلـــه يــعــطــيــك الــعــافــيــه

و بـــارك الــلــه فــيــك

الـلـه يـعـطـيـك الـعـافـيـه

بـارك الـلـه فـيـك

الله يعطيك العافية عزيزي بو حمد

لاخلا ولاعدم

الف شكـــــــــــــــــــر على

الطرح الرائـــــــــــــــــــع

وبارك الله فيكم

وتقبلوا خالــــــــص تحياتى

اخوكم / اصل العروبة

بارك الله فيك يالغالي

ورحم الله والديك

وسدد الله خطاك على طريق الخير ..

جــزاااك الله خـــيرررر

والله يعطيك العافيه

وبارك الله فيك